01.01.2007 – 31.12.2007 DÖNEMİNE İLİŞKİN YAPI KREDİ EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU

1) Ekonominin Genel Durumu ve Piyasalar: Ocak ayının ikinci yarısı global piyasalar açısından kötümser beklentilerden iyimser beklentilere geçişin yaşandığı bir dönem olmuştur. Ayın ikinci yarısına geçilmesi ile ABD ekonomisine ilişkin tedirginlikler azalmış; Gelişmekte Olan Ülke (GOÜ) piyasalarına yoğun para girişi gözlenmiştir. Yıla 1,41 YTL seviyesinden başlayan USD kuru bir ara 1,4570 YTL seviyesine yükselse de global piyasalardaki iyimser havanın da etkisiyle en düşük 1,4070 YTL seviyesinden işlem görmüş; ayın son haftasında gelen tepki alımları ile ayı 1,42 YTL seviyesinden kapatmıştır. Ocak ayına 1,3170 seviyelerinden başlayan EUR/USD paritesi aysonunda 1,29 seviyelerinde oluşmuştur. Gelişmekte Olan Ülkeler Bono Endeksi (EMBI+) Ocak ayını %0,4 düşüşle kapatmış, Türkiye Endeksi ise %0,2 değer kazanmıştır. Şubat ayında, küresel piyasalarda yaşanan olumlu havanın devamı ve yurtiçi piyasaya yabancı fon girişinin devam ettiği gözlenmiştir. Bu ortamda; Şubat ayına 1,42 YTL seviyelerinden başlayan USD kuru önce 1,40 YTL seviyelerine daha sonra da 1,38 YTL seviyelerine gerilemiş ve ayın son gününe kadar bu seviyelerden işlem görmüştür. Şubat ayına 1,29 seviyelerinden başlayan EUR/USD paritesi ise Ocak ayındaki değerini de aşarak 1,3190 seviyelerinde oluşmuştur. Amerika Merkez Bankası’nın

(FED)

enflasyon

açıklamaları

ardından

Amerikan

Hazine

faizlerinde

hareketlilik yaşanmıştır. Gelişmekte Olan Ülkeler Bono Endeksi (EMBI+) Şubat ayını %1,57 yükselişle kapatırken Türkiye Endeksi %0,43 değer kazanmıştır. Mart ayının başında Gelişmekte Olan Ülke (GOÜ) piyasaları da dahil olmak üzere hemen hemen tüm dünya piyasaları kısa süreli bir kriz yaşamıştır. Çin hisse senedi piyasasında yaşanan ani ve yüksek oranlı değer kayıplarına ek olarak Japon yeninin Amerikan doları karşısında değer kazanması ile “carry trade” olarak adlandırılan ve düşük faizle borçlanarak yüksek getirili enstrümanlara yatırım yapma anlamına gelen pozisyonların kapatılmaya

başlanması

global

piyasalardaki

likidite

dengelerinde

değişimler

yaratmıştır. Bu olumsuzluklara ek olarak Amerikan sub-prime mortgage (konut) sistemine dahil olan ve kredi sağlayıcılığı yapmakta olan büyük şirketlerden birkaçının likidite sıkıntısına girdiklerini açıklamaları piyasalardaki dalgalanmanın sürmesine yol açmıştır. Ayın ortasına doğru Amerika Merkez Bankası (FED)’in %5,25 olan faizleri artırıcı tavrından vazgeçtiğini açıklaması ile Gelişmekte Olan Ülke (GOÜ) piyasaları, girdikleri türbülanstan kolayca çıkmıştır. Avrupa Merkez Bankası (ECB) ise piyasa beklentileri dahilinde 25 baz puanlık faiz artırımına gitmiş ve faizleri %3,75 seviyesine yükseltmiştir. Ay başındaki panik ortamında 1,45 YTL seviyelerine kadar yükselen USD kuru ay ortasına doğru gelişen olumlu gidişatın etkisiyle tekrar 1,40 YTL seviyesini

1

altına gerilemiştir. EUR/USD paritesindeki yükseliş sürmüş; parite, ay sonunda 1,3370 seviyelerinde oluşmuştur. Ay başlarındaki kriz ortamı yüzünden Gelişmekte Olan Ülke (GOÜ) piyasalarına dair risk algılaması artmış, güvenli yatırım aracı olarak görülen Amerikan tahvillerine yoğun talep gelmiştir. Bu talebin sonucu olarak 10 yıllık Amerikan tahvili faizleri %4,50 seviyelerine kadar gerilemiştir. Mart ayında Gelişmekte Olan Ülkeler Bono Endeksi (EMBI+) %0,97, Türkiye endeksi ise %1,16 değer artışı yaşamıştır. Amerika Merkez Bankası’nın (FED) faiz artırımı ihtimali ve Irak konusundaki tedirginlik nedeniyle Nisan ayında yurtiçi piyasalarda bir miktar dalgalanma görülmüştür. Ancak yurtdışı

piyasalardaki

iyimserliğin

sürmesi

yurtiçi

piyasaların

da

toparlanmasını

sağlamıştır. Nisan ayına 1,3910 YTL seviyelerinden başlayan USD kuru ay boyunca kademeli olarak gerilemiş ve ay sonunda 1,3300 YTL seviyelerinde oluşmuştur. USD’deki

hızlı

gerilemenin

etkisiyle

EUR/USD

paritesi

1,36

seviyelerine

yükselmiştir. Nisan ayında Gelişmekte Olan Ülkeler Bono Endeksi (EMBI+)

kadar %0,85,

Türkiye endeksi de %1 yükselmiştir. Nisan ayının son günü Genelkurmay Başkanlığı açıklamasıyla piyasalarda kısa süreli bir olumsuzluk yaşanmış; USD kuru Mayıs ayının ilk iki gününde 1,3850 YTL seviyelerine tırmanmıştır. Ancak panik ortamı yurtiçinden gelen ılımlı açıklamalar ve yurtdışı olumlu gidişatın da etkisiyle çabuk atlatılmış; USD kuru 1,3200 YTL seviyelerine kadar gerilemiştir. Bu kez EURO’nun USD’den fazla değer kaybına uğraması ile gerileyen parite aysonunda 1,3450 seviyelerinde oluşmuştur. Amerika Merkez Bankası (FED), enflasyonu ve yavaş büyüyen ekonomiyi halen tehdit olarak gördüğünü açıklayarak faiz oranını eski seviye olan %5,25 olarak bırakırken, ilerki dönemlerdeki ayarlamaların enflasyon ve ekonominin görünüşü çerçevesinde değişeceğini belirtmiştir. Gelişmekte Olan Ülkeler Bono Endeksi (EMBI+) Mayıs ayını %0,35'lik düşüşle kapatırken, Türkiye endeksi %0,63 değer kazanmıştır. Haziran ayında Amerika Merkez Bankası (FED) kanadından gelen açıklmalar ve Amerikan mortgage piyasası hakkındaki söylentiler nedeniyle Amerikan tahvil faizlerinde hızlı bir yükseliş hareketi gözlenmiştir. Kuzey Irak’a yapılması olası harekat ve Amerikan tahvillerine olan talebin artması gibi gelişmelerden etkilenen USD kuru 1,3450 – 1,2995 YTL bandında seyretmiştir. EUR/USD paritesi yatay seyretmiş ve aysonunda 1,3440 seviyesinde oluşmuştur. Gelişmekte Olan Ülkeler Bono Endeksi (EMBI+) Haziran ayını %2,27'lik düşüşle kapatırken, Türkiye endeksi de %1,39 değer kaybetmiştir. Yurtiçinde seçimler yurtdışında da ABD kredi sistemi ile ilgili haberlerin takip edildiği Temmuz ayı başında 1,31 YTL seviyelerinde seyreden USD kuru, artan global iyimserliğin de etkisiyle ay boyunca gerilemiş ve ayın son haftasında en düşük 1,2421 YTL seviyelerine gerilemiştir. Ancak ay sonunda gelen olumsuz Amerikan verileriyle yeniden yükselen USD kuru 1,28 YTL seviyelerinde oluşmuştur. EUR/USD paritesinde 1,37 seviyesinde işlem görmüştür. Gelişmekte Olan Ülkeler Bono Endeksi (EMBI+)

2

Temmuz ayını %1,26'lık düşüşle kapatırken, Türkiye endeksi de %1,20 değer kaybetmiştir. Ağustos ayı ile birlikte başta Amerika olmak üzere tüm dünya piyasalarını etkisi altına alan sorunlu mortgage kredilerinin yarattığı tedirginlik ortamında; USD kuru 1,41 YTL seviyelerine kadar yükselmiştir. Ay sonuna doğru gelişmiş ülkeler merkez bankalarının piyasalara sağladığı likidite ve Amerika Merkez Bankası (FED)’in faiz indirimi ihtimalinin kuvvetlenmesinin yarattığı olumlu hava ile gerileyen USD kuru ay sonunda 1,30 YTL seviyelerinde oluşmuştur. Yatay bir seyir izleyen EUR/USD paritesi ay sonunda 1,3674 seviyesinden işlem görmüştür. Gelişmekte Olan Ülkeler Bono Endeksi (EMBI+) Ağustos ayını %1,17'lik yükseliş ile kapatırken, Türkiye endeksi de %1,14 değer kazanmıştır. Eylül ayı, artarak devam eden global iyimserlik ve Amerika Merkez Bankası (FED)’in 50, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB)’nin de 25 baz puanlık faiz indirimi kararlarının etkisiyle YTL’deki değerlenmenin sürdüğü bir ay olmuş; aya 1,30 YTL seviyelerinden başlayan USD kuru ay sonunda 1,21 YTL seviyelerine kadar gerilemiştir. EUR/USD paritesi yeni zirveler yapmaya devam ederek ay sonunda 1,41 seviyelerinde oluşmuştur. Gelişmekte Olan Ülkeler Bono Endeksi (EMBI+) Eylül ayını %2,46'lık yükseliş ile kapatırken, Türkiye endeksi

%1,85 değer

kazanmıştır. Ekim ayında Amerika’daki konut sektörüne dayalı problemlerin etkisi ile USD kuru tüm diğer ülke para birimleri karşısında değer kaybetmiş; YTL karşısında 1,17 seviyelerine gerilemiştir. EUR/USD paritesinin 1,45 seviyelerine çıktığı Ekim ayı sonunda Gelişmekte Olan Ülkeler Bono Endeksi (EMBI+) %2,35, Türkiye endeksi de %2,21 değer kazanmıştır. Amerika’da oluşan ve diğer piyasaları da etkisi altına alan kötümserliğin etkilerinin izlendiği Kasım ayında USD kurunun değer kayıpları sürmüş, USD/YTL kuru ise 1,17 seviyesinden işlem görmeye devam etmiştir. Gelişmekte Olan Ülkeler Bono Endeksi (EMBI+) %1,70, Türkiye endeksi ise %0,06 değer kaybetmiştir. Aralık ayı başında Amerika Merkez Bankası (FED)’in piyasaları fonlayacağını açıklaması, konut krizinin derinleşeceğine yönelik kaygıları artırmış, USD kuru 1,22 YTL seviyesine yükselmiştir.

Diğer

gelişmiş

ülke

merkez

bankalarının

da

finans

piyasalarını

fonlayacağına dair açıklamalar ile kötümser havayı dağıtma çabalarının izlendiği ayın sonunda Gelişmekte Olan Ülkeler Bono Endeksi (EMBI+) %0,46, Türkiye Endeksi ise %0,49 değer kazanmıştır.

2) Yatırım Politikaları ve Fon Performansı: Fon Portföyünün en az %80'ini ters repo dahil dövize endeksli ya da yabancı para cinsinden devlet iç borçlanma senetleri’ne yönlendirerek yatırımların değerini enflasyon ve kur riskine karşı koruyarak faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

3

2007 yılının ilk üç aylık döneminde piyasalar cumhurbaşkanlığı seçimi ve genel seçimler ile ilgili gelişmelerle hareket etmiştir. Ekonomik istikrarın devam etmesi açısından bu iki seçimin sonuçları hakkındaki beklentiler piyasayı oldukça etkilemiştir. Bunun yanısıra, uluslararası piyasalardaki hareketler özellikle gelişmekte olan piyasalar üzerinde etkisini göstermiştir.

ABD ekonomisinin durgunluğa gitme olasılığı

ve

uluslararası piyasalarda Japon Yeni borçlanarak yapılan yatırımların fazla olması nedeniyle, Yen’in değer kazanması piyasalardaki dalgalanmaları artırmıştır. 2007 yılının ilk üç aylık döneminin sonuna doğru ABD ekonomisine ait verilerin durgunluk belirtisini göstermemesi nedeniyle özellikle Gelişmekte Olan Ülkeler (GOÜ) başta olmak üzere uluslararası piyasalarda iyimser bir hava hakim olmuştur. Gelişmekte olan piyasalara yönelen

likidite akımlarından etkilenen Türkiye’de de Şubat ayı sonundan itibaren

piyasalarda iyimser ortam olmuştur. Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı’nın önümüzdeki dönemlere ilişkin dövize endeksli borçlanma politikası, döviz cinsi kamu borçlanma araçlarının faizlerini etkilemiştir. Ağırlıklı olarak döviz cinsinden kamu borçlanma araçlarına yatırım yapan fonun getirisi, ABD faiz politikasından etkilenmiştir.

Bunun yanısıra fon portföyünün

değerinin YTL olarak hesaplanması nedeniyle; fon fiyatı, YTL’nin dövize karşı olan hareketlerinden etkilenmektedir. 2007 yılının ikinci üç aylık döneminde piyasalara hakim olan gündem, cumhurbaşkanlığı ve genel seçimler olmuştur. erken

seçime

gitmek

Cumhurbaşkanlığı seçiminde başarılı olamayan meclis,

zorunda

kalmıştır.

Yurtdışına

baktığımızda,

Amerikan

ekonomisindeki ölçülü yavaşlama belirtileriyle beraber, faiz artışlarının da gündemden kalkması, özellikle Gelişmekte Olan Ülkeler (GOÜ) için olumlu olmuştur. 2007 yılının ikinci üç aylık döneminde de Japon Yeni üzerinden açılan pozisyonlardan gelişmiş ülkelere fon akışını devam ettiği görülmüştür.

Yurtdışı piyasalardaki diğer önemli

gelişme de EUR/USD paritesinin 1,35 seviyesinin üzerine çıkması olmuştur. 2007 yılının ikinci üç aylık döneminde Amerikan 10 yıllık tahvil fazilerinin % 5,25 seviyesine yükselmesine bağlı olarak Türk eurotahvillerinde satış gerçekleşmesi 10 yıllık faizlerin tekrar %5 seviyesine geri çekilmesine sebep olmuştur. Ağırlıklı olarak döviz cinsinden kamu borçlanma araçlarına yatırım yapan fonun getirisi, ABD faiz politikasından etkilenmiştir. hesaplanması

nedeniyle;

Bunun yanısıra fon portföyünün değerinin YTL olarak fon

fiyatı,

YTL’nin

dövize

karşı

olan

hareketlerinden

etkilenmektedir. 2007 yılının üçüncü üç aylık döneminde de Japon Yeni üzerinden açılan pozisyonlardan gelişmiş ülkelere fon akışı devam etmiştir. Yurtdışı piyasalardaki diğer önemli gelişme de EUR/USD paritesinin 1,42 seviyesinin üzerine çıkması olmuştur. Piyasaya yeni arzın gelmediği bu dönemde fonun tahvil kompozisyonunda bir değişikliğe gidilmemiştir.

4

USD/YTL kuru dönem içinde 1,21-1,42 bandında oldukça dalgalı bir seyir izlemiştir. Merkez Bankası bu dönem içinde direkt müdahalelerde bulunmak yerine döviz ihale alım ve opsiyon kullanım miktarlarını belli dönemlerde değiştirmiştir. Bu doğrultuda USD/YTL seviyelerine göre yasal sınırlamalar çerçevesinde fon portföyü oluşturularak getiri maksimize edilmeye çalışılmıştır.

2007 yılının son üç aylık döneminde Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB) döviz ihale alım ve opsiyon kullanım miktarlarını değiştirmemiştir. Bu doğrultuda USD/YTL seviyelerine göre yasal sınırlamalar çerçevesinde fon portföyü oluşturularak getiri maksimize edilmeye çalışılmıştır. Buna bağlı olarak 04 Ocak 2007 – 02 Ocak 2008 tarihleri arasında fon getirisi %-10,81 olarak gerçekleşirken, Benchmarkının (Karşılaştırma ölçütü) getirisi %-10,97 olarak gerçekleşmiştir. Bu dönemde fon karşılaştırma ölçütü “% 5 KYD O/N Repo Endeksi (Brüt), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve % 90 KYD FX DİBS Endeksi USDYTL” olarak belirlenmiştir.

3) Fon Kurulu Kararları: 08 Ocak 2007 tarihli fon kurul kararına göre ; Sermaye Piyasası Kurulu’nun 03/06/2005 tarih ve 22/719 sayılı kararı doğrultusunda, ek kayda alma ücretlerinin 01/01/2007 tarihinden sonra da Kurucu tarafından karşılanmasına

devam

edilmesine

ve

gelecek

yıllarda

bu

kararın

yeniden

değerlendirilmesine karar verilmiştir.

04 Haziran 2007 tarihli fon kurul kararına göre ; Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından şirketimiz Emeklilik Yatırım Fonları’na uygulanacak komisyon oranlarının 05.06.2007 tarihinden itibaren aşağıdaki şekilde belirlenmesine karar verilmiştir.

Eski Hali İşlemler Hisse Senedi ( Alım - Satım ) Ters Repo ( Gecelik ) Ters Repo ( Vadeli ) Tahvil - Bono İleri Valörlü İşlemler BPP BPP ( Vadeli ) Yabancı Hisse Senedi Eurobond Alım – Satım

Komisyon Oranları Binde 1 + BSMV Yüzbinde 2 + BSMV Onbinde 1 + BSMV Yüzbinde 7,5 + BSMV Yüzbinde 7,5 + BSMV Yüzbinde 5 + BSMV Yüzbinde 5 + BSMV Binde 2,55 -

5

Yeni Hali İşlemler Hisse Senedi ( Alım - Satım ) Ters Repo ( Gecelik ) Ters Repo ( Vadeli ) Tahvil - Bono İleri Valörlü İşlemler BPP BPP ( Vadeli ) Yabancı Hisse Senedi Eurobond Alım – Satım

Komisyon Oranları Binde 1 + BSMV Milyonda 7,5 Yüzbinde 3 Yüzbinde 1,5 Yüzbinde 1,5 Yüzbinde 2 + BSMV Yüzbinde 2 + BSMV Binde 2,55 Yüzbinde 6 + BSMV

22 Ekim 2007 tarihli fon kurul kararına göre ;

1. Fon’un operatörlük hizmetinin 17/10/2007 tarihli ve 17/17 nolu yönetim kurulu kararı gereğince Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’ne devredilmesine ve bu doğrultuda fon izahnamesinin aşağıdaki şekilde değiştirilmesine karar verilmiştir.

ESKİ ŞEKİL III. Fon ile İlgili Operasyonel İşlemlerle Görevli Kişiler

Fon ile İlgili Operasyonel Konularda Görevli Personel Adı /Soyadı Kadir AYGÜN

Görevi

Son 5 Yılda Yaptığı İşler (Yıl-Şirket-Mevki)

1998-2000 Yapı Kredi Emeklilik A.Ş. – Şef Yard.

Fon Muhasebe/Operasyon

Sermaye Piyasası Tecrübesi (Yıl)

7 yıl

2000-…. Yapı Kredi Emeklilik A.Ş.- Şef

Efsun İÇYÜZ

Sistem

1996-1998 Takasbank A.Ş.-

Analizi/Raporlama

Uzman 1998-1999 – Sınai Yatırım Bankası A.Ş. – Uzman 1999-2000- Finans Deniz Leasing A.Ş. – Uzman 2000-2001-Kentbank A.Ş.Yönetici Adayı 2002-…. Yapı Kredi Emeklilik A.Ş.- Uzman

6

7 yıl

Elif SARIBAY

Fon

1998-2000- Tübitak M.A.M. –

Muhasebe/Operasyon

Uzman Yard.

3.5 yıl

2000-2003- Dış Yatırım Menkul Değerler A.Ş. – Yönetici 2003-…. Yapı Kredi Emeklilik A.Ş. - Uzman

YENİ ŞEKİL III. Fon ile İlgili Operasyonel İşlemlerle Görevli Kişiler

Yapı Kredi Emeklilik A.Ş.'de Fon ile İlgili Operasyonel Konularda Görevli Personel

Görevi

Son 5 Yılda Yaptığı İşler

Sermaye Piyasası Tecrübesi (Yıl)

(Yıl-Şirket-Mevki) Kadir AYGÜN

Yönetmen Fon Muhasebe / Operasyon

1998-2000 Yapı Kredi Emeklilik A.Ş. – Şef Yard.

9 yıl

2000-2004 Yapı Kredi Emeklilik A.Ş.- Şef 2004-2007 Yapı Kredi Emeklilik A.Ş.- Yönetmen Efsun İÇYÜZ

Uzman Sistem Analizi / Raporlama

1996-1998 Takasbank A.Ş.Uzman

11 yıl

1998-1999 – Sınai Yatırım Bankası A.Ş. – Uzman 1999-2000 Finans Deniz Leasing A.Ş. – Uzman 2000-2001 Kentbank A.Ş.Yönetici Adayı 2002-2006 Yapı Kredi Emeklilik A.Ş.- Fon Yönetimi – Uzman 2006-2007 Yapı Kredi Emeklilik A.Ş.- Birim ilişkileri Yönetimi Uzman

Yapı ve Kredi Bankası A.Ş’de Fon ile İlgili Operasyonel Konularda Görevli Personel

İsmi DURMUŞ

Görevi

Fon Müdürü

Son 5 Yılda Yaptığı İşler

1998 - 2002 Koç Yatırım Menkul Değerler A.Ş. İşlem Yetkilisi 2002 - 2003 Koç Portföy Yönetimi A.Ş. Servis Yöneticisi 2003 -2005 Koçbank A.Ş. Operasyon Fon Hizmet ve Saklama Bölümü Yetkilisi 2005 - 2006 Koçbank A.Ş. Fon Hizmet ve Saklama Bölümü Yönetmeni 2007 - Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Hazine Operasyon Grubu Fon Hizmet Bölümü- Bölüm Başkanı

7

Sermaye Piyasası Tecrübesi (Yıl)

10 yıl

Gürhan YILMAZ

Fon Takas Sorumlusu

2001-2004 Koçbank A.Ş. Fon Yönetimi Destek TL Bono Yetkili Yardımcısı

6 yıl

2004 - 2006 Koçbank A.Ş. Fon Hizmet ve Saklama Bölümü Yetkilisi 2007 - Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Hazine Operasyon Grubu Fon Hizmet Bölümü- Yetkilisi Hasan KUZU

Fon Takas Sorumlusu

2000 - 2003 Koç Yatırım Menkul Değerler A.Ş. İşlem Yetkilisi

7 yıl

2003 - 2007 Koçbank A.Ş. Operasyon Fon Hizmet ve Saklama Bölümü – Yetkili 2007 - Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Hazine Operasyon Grubu Fon Hizmet Bölümü- Yetkili Canan ÇIRPICI

Fon Takas Sorumlusu

2005 - 2006 Koçbank A.Ş. Fon Hizmet ve Saklama Bölümü Yetkilisi

2 yıl

2007 Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Hazine Operasyon Grubu Fon Hizmet Bölümü- Yetkilisi Ferhat KALUÇ

Fon Muhasebecisi

2003-2007 Tekstil Menkul Değerler A.Ş. -Yatırım Fonları Bölümü – Yönetmen Yrd.

4 yıl

2007 - Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Fon Hizmet Bölümü yetkilisi

2. Fon’un denetçisinin 17/10/2007 tarihli ve 17/17 nolu yönetim kurulu kararı gereğince değiştirilmesi ve bu doğrultuda fon izahnamesinde aşağıdaki şekilde değişikliğe gidilmesine karar verilmiştir. ESKİ ŞEKİL II.Fon Denetçileri Fon Denetçileri Adı /Soyadı Hande DÖNMEZ OSMA

Son 5 Yılda Yaptığı İşler (Yıl-Şirket-Mevki) 1995-2003 Güney S.M.M.M A.Ş. Denetim/Müdür

Sermaye Piyasası Tecrübesi (Yıl) 11 yıl

2003-2005 Yapı Kredi Emeklilik A.Ş. – Denetim Müdürlüğü/Müdür 2005-2007 Yapı Kredi Emeklilik A.Ş. – Fon Yönetimi ve Bütçe Planlama-Kontrol/Müdür 2007 Yapı Kredi Emeklilik A.Ş. – Fon Yönetimi ve Bütçe Planlama-Kontrol/Grup Başkanı

YENİ ŞEKİL II.Fon Denetçileri Fon Denetçileri Adı /Soyadı Elif SARIBAY

Son 5 Yılda Yaptığı İşler (Yıl-Şirket-Mevki) 2000-2003 Dış Yatırım Menkul Değerler A.Ş. – Yönetici 2003-2005 Yapı Kredi Emeklilik A.Ş. – Uzman 2005-2007 Yapı Kredi Emeklilik A.Ş.– Yönetmen

8

Sermaye Piyasası Tecrübesi (Yıl) 7 yıl

4) Kurucu tarafından karşılanan Fon giderleri: Kurucu Tarafından Karşılanan Harcamalar: Ortalama Fon Toplam Değerine Oranı % YTL 65,70 0,00 521,06 0,00 141,60 0,00

Gider Türü İçtüzük, İzahname ve Fon Tanıtım Formu Değişikliği İle İlgili Masraflar Resmi Defterler Noter Masrafı Kurumlar Vergisi Beyannamesi Damga Vergisi Ödemesi Sermaye Piyasası Kurulu Ek Kayda Alma ve Finansal Faaliyet Harcı Ödemeleri

6.477,37

0,02

Toplam

7.205,73

0,02

Turgut POLAT Genel Müdür Yardımcısı (Fon Kurulu Üyesi)

Taylan TÜRKÖLMEZ Genel Müdür Yardımcısı (Fon Kurulu Üyesi)

9